初探“中特估”谈球吧体育行情的实质未来前景如何？｜资本市场

　　谈球吧体育什么是“中国特色估值体系”？官方力推“中特估”的底层逻辑是什么，投资者选择“中特估”的内在逻辑又在哪里，未来前景如何，本文尝试着进行分析解答谈球吧体育。

　　“中国特色估值体系”一词最早可见于2022年11月21日。证监会主席易会满在2022年金融街论坛年会上表示，要探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。

　　接着在2023年召开的证监会系统工作会议上，易主席再次提出，逐步完善适应不同类型企业的估值定价和具有中国特色的估值体系，更好发挥资本市场的资源配置功能。

　　2023年3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。这一次虽然没有提出“中国特色估值体系”一词，但国有企业估值对标世界一流企业，重构国企估值的意图更加明显。

　　可以看到，“中国特色估值体系”是“中国特色现代资本市场”一脉相承的内容，是“中国式现代化”的一个具体体现，那么监管当局力推“中特估”的底层逻辑是什么呢？

　　观察之下，力推“中特估”至少存在以下两个原因：一是推动我国优秀的国企央企对标世界一流企业。对标有许多维度，估值的对标就是其中一种。在本轮“中特估”行情启动之前，不少国企央企的股价是相对比较低的。

　　以银行股为例，过去数年来，我国大多上市银行都处在“破净”境地，也就是市净率小于1，银行股即便是在经过最近一轮的上涨后，市净率也依旧不到1，且“距离”还不小。

　　相比之下，美国上市银行的市净率一般达到了1，或者在1之上，市盈率一般达到了10倍。我国的银行大多安全性高，盈利能力强，分红高，股价的表现实在是说不过去。美国上市银行的市净率、市盈率差不多是我国上市银行的两倍。

　　二是让上市国企央企更具投资价值。上市公司的投资价值可以体现在两个方面，股价上涨潜力和派息实力。依旧以银行股为例，派息实力有目共睹，可是大多银行股股价在启动本轮“中特估”行情之前，一直在低位徘徊，在股价上确实缺乏吸引力。

　　此外，由于银行股处在“破净”境地，就是每股股价低于每股净资产，在这种情况下如果进行再融资，对我们不利，可能会导致国有资产的流失。

　　进入2023年，A股市场中有两类上市公司比较吃香，前途光明的“高科技”和被低估的“中特估”。投资者青睐“中特估”，至少存在两个内在逻辑：一是价格确实便宜，尤其是那些“破净”的“中特估”，股价成长空间较大。依旧以银行股为例，如果不是我国政府的相关限制措施，如此低的价格，想必外资已经大举进入我国银行业了。

　　低价买入有潜质的资产，股神巴菲特就是这个领域的“翘楚”。两年前，巴菲特大笔买入日本五大商社（伊藤忠、丸红、三菱、三井物产和住友）的股票时，不仅美国的投资者难以理解，连日本的投资者都不看好这些上市公司。

　　然而随着日本财报季的到来，日本这5大商社披露的财报显示，他们的合计净利润超过4.2万亿日元，相比巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）增长了4倍以上。当然股神有眼光，也需要美国政府作为后盾。

　　二是上市“中特估”不少有稳定的高分红。继续以银行股为例，网上公开的数据显示，2022年我国银行股的股息率依旧可观谈球吧体育，工商银行6.80%、农业银行7.14%、中国银行6.686%、建设银行6.55%、交通银行7.30%、邮储银行5.55%、招商银行5.07%、光大银行6.31%、中信银行6.06%、兴业银行7.03%。

　　那么如何衡量股息率的高低呢？一种方法是和一年期定期存款比率进行比较，现在已经不到2%了。而银行理财，早已经不保本了。

　　那么以一些银行股为代表的“中特估”为何能保持较高且稳定的股息率呢？这个相对比较容易回答，因为“中特估”的大股东是国家、政府，需要财政收入，在房地产市场风光不再的当下，财政收入尤为关键。作为一般投资者，能跟着拿到如此稳定、较高的股息率，也是难能可贵的。

　　可能有投资者会说，入手“高科技”股，跟着“狂飙”不是更香吗？这个问题，就看你是哪种类型的投资者了，而且，此类股票，一旦业绩增速跟不上，股价存在迅速下滑的风险。

　　而对于“中特估”，仍以银行股为例，在经历了前段时间的大幅上扬后，目前处在调整阶段。大多个股的每股股价，仍旧较每股净资产低出不少，可以从中好好选选看谈球吧体育。对于银行股，选择的标准可以概括为“两低两高”，“两低”是指存款利率低、坏账率低，“两高”是在风险可控的情况下贷款利率高、增长（扩张）能力高（强）。